近期,二次育肥逢低补栏,托底现货价格止跌回暖。不过国庆后需求惯性回落,在冬季需求还未启动前,消费端支撑力度偏弱,因此当前养殖端挺价心态并不坚定,逢高出栏积极性较高,预计现货均价将在17-19元/公斤宽幅震荡。在四季度供给充裕的大背景下,随着近期二育逐步降温,重回供强需弱格局,基本面仍偏空看待。
卓创资讯数据显示,9月份样本企业生猪存栏环比增加、能繁母猪存栏量环比下滑。生猪存栏增加的主要原因是月内养殖端存压栏动作,生猪存栏随之增加;而能繁母猪存栏下滑的原因是由于9月份仔猪价格下滑明显,部分养殖淘汰意向增强,淘汰母猪节奏加快,导致能繁母猪存栏量转为下滑。
卓创资讯生猪行业高级分析师容志发表示,相对于8-9月份,10-12月份生猪交易体重变化规律一般呈增加走势。常规来讲,10-12月份随着气温降低,猪肉消费逐渐进入旺季,肥白条走货好转,届时下游对肥猪需求提升,部分屠宰企业的采购标准将由标重猪源转为大体重猪源。而当前养殖端为在四季度出栏大体重猪源以获取盈利,9月多数养殖端存压栏增重动作。卓创资讯数据显示,9月生猪交易均重呈现震荡上行趋势,截至9月30日,全国生猪交易均重为125.43公斤,较8月底增加0.73公斤,增幅0.58%。月内养殖端整体出猪积极性有限,带动生猪存栏增加。
2024年能繁母猪存栏量环比自3月份转正后,已经连续增加6个月,直至9月份环比再次转为负值。究其原因,一方面是由于月内生猪价格整体呈震荡下行趋势,养殖收入减少,利润缩水,9月份生猪自繁自养理论盈利均值674.35元/头,环比降142.55元/头,跌幅17.45%,这导致部分业者对未来盈利预期信心不足;另一方面,由于当月为仔猪补栏淡季,企业仔猪销售订单较差,仔猪价格亦在下滑。双重利空影响部分企业养殖信心,淘汰母猪量增加,带动能繁母猪存栏量微减。
容志发认为,9-10月份为标猪需求向大猪需求过渡的月份。考虑到11-12月份腌腊旺季需求提振,部分养殖端仍看好大猪行情,因此10月份或仍有压栏动作,延缓猪源出栏时间,提高大体重猪源占比以获取盈利;且由于10月猪价处于相对低位,不乏有二次育肥补栏部分中小猪源,助力养殖端提前完成出栏计划,但二次育肥本质上是养殖猪舍的转移,猪源并未流向屠宰端,因此反而延缓了生猪出栏时间。且伴随着前期能繁母猪存栏处于增加态势,产能释放叠加延缓出栏或共同带动生猪存栏增加,但预计本月二次育肥热度或不及往期,10月底生猪存栏增幅或有限。
截至10月12日,生猪出栏均价18.01元/公斤,较上周上涨0.37元/公斤。标肥价差-0.57元/公斤,较上周扩大0.09元/公斤。国庆后半段,二育逢低补栏增多,托底价格走强。随着价格上涨,下游需求在节后表现平淡,养殖端认卖心态渐起,二次育肥情绪有所降温,猪价出现小幅回落。不过双节期间,前期压栏、二次育肥集中出栏。节后大猪供给偏紧,标肥价差持续走扩,给了养殖端逢低挺价的空间。
国元期货研究咨询部农产品分析师柴颖华分析,二季度以来,猪价重心上移明显,养殖端利润处于较好区间,主动调减产能的意愿不高,规模场能繁母猪存栏连续7个月环比小幅上升,从生产周期推算,四季度后半段,规模场理论产能开始环比上升,远月合约承压弱势运行。规模场9月商品猪存栏数为3499.71万头,环比增加0.7%,同比减少0.24%。规模场9月商品猪出栏量为900.09万头,环比增加3.95%,同比增加3.23%。国庆长假导致10月出栏天数减少,规模场10月出栏任务较重。
截至10月12日,玉米现货均价2446.67元/吨,较上周环比下跌12.35元/吨,豆粕现货均价3090.29元/吨,较上周环比下跌56元/吨,饲料原料延续弱势运行。玉米从基本面看,当前面临新作玉米上市压力,同时下游收购偏谨慎,玉米上行动力不足。不过近期收储提前启动,短期支撑市场信心,预计玉米短期持稳为主。豆粕从基本面看,近期受南美高温干旱天气影响,巴西大豆播种进度延迟,另国内大豆到港高峰已过,十一节假期间各油厂开工率大幅下降,豆粕短期供应边际向紧,不过在库存高企背景下,预计豆粕上方压力仍存。
柴颖华表示,国庆后需求惯性回落,在冬季需求还未启动前,消费端支撑力度偏弱,因此当前养殖端挺价心态并不坚定,逢高出栏积极性较高。在四季度供给充裕的大背景下,随着近期二育热情逐步降温,重回供强需弱格局,基本面偏空看待。不过目前2501合约已深贴水现货,预期在盘面得到兑现,趋势性下行的可能不大,以震荡下行看待。
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