9月猪价高位回落,根据猪好多网,截至9月23日,全国生猪(外三元)出栏均价18.59元/公斤,较8月末19.67元/公斤下跌1.08元/公斤,跌幅5.5%。
板块方面,猪肉股涨跌互现,截至发稿,梅花生物涨超2%,天康生物、海大集团小幅上涨;播恩集团、大北农、立华股份跌幅居前;畜牧养殖ETF(516670)横盘震荡。
申万宏源分析认为,猪价高位回落,周期趋势趋弱;复产、扩产有限,本轮盈利周期有望被拉长,关注头部企业盈利兑现与中长期价值。弱预期是本轮周期的显著特征,产业端主客观层面扩产意愿均明显弱于以往猪价上行周期,截至8月末,全国能繁母猪存栏4036万头,较7月水平小幅下滑0.1%,较本轮产能周期低点3992万头仅增长了1.1%。与之对比,2022年猪价开始上涨后的7个月时间,全国能繁母猪增长了4.6%。
向后展望,能繁母猪产能或维持平稳甚至继续小幅下行,考虑到行业保守的补栏、复产行为,本轮生猪养殖盈利周期有望被明显拉长;叠加饲料原料价格的下行,头部上市猪企业绩兑现度值得期待。