4月行情或呈“V”型走势?猪企决战史上最长猪周期,行业洗牌加剧……

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据国家发改委消息,截至3月27日当周,全国猪料比价为4.72,环比上涨1.51%。按目前价格及成本推算,未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为135.01元。

 

当周猪价先涨后降。周内二次育肥热度依旧偏高,市场整体供应量依旧偏紧,前半周屠宰企业收购不畅,压价难度较大,猪价上涨;后半周因高价走货不畅,养殖单位多有降价走量操作,猪价高位回落。本周受清明假期提振,预计猪价或震荡走高,但随着节后消费转弱,猪价仍有回落可能。

猪企决战史上最长猪周期,行业洗牌加剧
 

据业内人士透露,近期涨价主要由集团企业引领,散户跟涨并不明显,华东、华北、东北等地散户涨幅在1至3毛之间,部分地区价格未见变动。尽管短期内预计还有清明备货带来的价格上涨,但随着仔猪价格持续上行及市场乐观情绪升温,生猪市场预计将呈现标猪震荡微涨、中大猪稳中偏弱的格局。

 

中国农业科学院研究员朱增勇指出,价格波动主要由供给和消费需求决定,近期反弹源于供给端变化,尤其是春节后出栏量激增导致的中大猪存栏下降和市场对后市预期的提升。但他强调,下半年市场回暖尚不足以构成周期反转,需求端恢复仍需时日。

 

实地调研结果显示,现货标猪价格上涨未能达到预期,供应过剩局面并未改变,能繁母猪去化进度不及预期,规模厂和集团企业今年出栏计划普遍增加,散养户数量和存栏量下降。此外,冻品库存处于高位,出库情况不佳,预计会对猪价上涨产生抑制作用。屠宰量年后也出现惯性回落,同比下降约20%。据此,有资深行业人士认为,当前猪价上涨可能已提前透支后期价格。

 

与此同时,下游消费端的表现并不足以支撑生猪价格持续上行。今年3月初,新希望集团董事长刘永好指出,2023年生猪出栏量和猪肉产量均创2015年以来新高,生猪养殖规模化率超过60%,在生产效率提高的背景下,出栏量与市场需求之间的不匹配是导致猪周期低谷期延长的因素之一。加之当前消费增长乏力,供需匹配度的变化进一步拉长了猪周期。

 

尽管A股生猪板块近期出现上涨行情,市场对猪周期反转寄予厚望,但现实中,行业正深陷史上最严酷、最长、最惨烈的周期。近期多家生猪养殖企业深陷财务困境,甚至面临重整。生猪供给端也因此受到影响,农业农村部数据显示,2024年1月,国内能繁母猪存栏量降至2021年以来最低,为4067万头,环比下滑1.81%,同比下滑6.87%。2023年全行业生猪养殖头均亏损76元,为2014年来首次年度亏损。

 

截至3月26日,A股生猪板块中,超过三分之二的公司预告或披露的2023年业绩显示亏损,其中温氏股份亏损63.29亿元,牧原股份、傲农生物、天邦食品、大北农预亏均超15亿元。正邦科技、傲农生物、天邦食品等大型猪企先后陷入债务困境,申请预重组或破产重整,行业正经历前所未有的大洗牌。

3月猪价淡季不淡

4月行情或呈“V”型走势?

 

 

对于后市猪价,我的钢铁网分析认为,综合来看,预计4月供需仍处激烈博弈状态,行情或呈现“涨跌涨”趋势、价格重心环比继续上行。但需关注规模场月度出栏计划调整情况、市场情绪变化及节前节后终端需求变化情况。

量、质双增 4月供给量继续环比增加

 

虽集团场计划实际情况尚未出炉,但从目前市场人士反馈情况,以及参照集团场2024年全年出栏计划判断,4月集团场出栏计划将环比增加且幅度不小,同时从能繁母猪、仔猪出生量数据推演,4月尚未到供给形势反转节点,故生猪供给大背景仍为增量状态。

 

同时养殖端体重普遍上升也适度增加短期供应水平,据Mysteel数据统计,截止到3月全国外三元生猪出栏均重为122.34公斤,较上月增0.55公斤,环比增幅0.45%,同比下降0.76%。虽说同比有所不如,但体重水平在3月份养殖端的集体压栏影响下,已基本接近近5年同期最高水平,这对短期本就不甚乐观的夏季猪肉消费,也有适度抑制作用。

 

加之月底时值五一节前备货行情,前期二次育肥猪源或迎来阶段性出栏高峰,故4月供给量或环比增加。

 

不过月中旬需求提振不足、供给压力持续释放下的行情走弱或刺激二次育肥入场,适度分流供给压力,同时市场适时出现的推涨情绪已不支持行情出现明显回落,且二次育肥恰逢其会的“抄底”入场亦对行情有较强托底作用,据市场调研情况反馈,当前二育进场比例已达35%-40%,短期仍存在较强行情回落后的二育入场预期。

 

清明+五一提振 需求环比增长预期较强

 

从需求端来看,虽当前屠企量价表现同比去年减量约20%,但4月需求增量预期较强。月初时值清明前夕,终端备货增量预期较强,屠企宰量、白条订单或有明显增加;月上中旬无明显利好提振,节后需求惯性回落;月底时值五一备货,需求或再迎阶段性大幅增加,对行情利好。故总体4月需求端环比明显好转。

 

 

卓创资讯预计未来一周行情或先降后涨再降。供应方面,由于近期散户惜售情绪减弱,且生猪出栏体重偏大,终端接受程度有限,猪价仍有下降风险。而月末及月初规模场出栏计划有限,或为猪价提供短暂利多支撑。需求方面,清明节前下游备货或有增加,但随着气温上升,终端需求难有改善,尤其市场大体重生猪消化速度缓慢,难以对猪价形成持续利好支撑。

 

和合期货认为,未来去化仍是趋势。饲料的原材料玉米豆粕价格下跌,养殖成本下降,散户增加了压栏的信心,叠加二次育肥积极入场扰乱生猪正常出栏节奏,近期生猪标肥价差缩窄,二次育肥积极性亦有降低。现实角度来说,二次育肥更多的是改变供应节奏,并不会影响长期的供给量,因此二育造成生猪供给压力后移将会在二季度出栏,届时会加大生猪供应。需求端依然是季节性的淡季,未来五一、端午等小长假旅游人数增加或短期带动猪肉消费,但随着天气转热,居民饮食习惯的变化不利于猪肉消费。


来源:综合自第一财经、金融界、我的钢铁农产品网等

编辑:毛洪

注:本文仅供参考,不构成任何投资意见。

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