生猪养殖行业出清仍不充分

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华宝基金陈建华在节目上表示,猪肉价格起不来,主要原因是产能去化去得不太充分。去年三四季度,本是猪肉消费的旺季,但是猪肉价格也没有起来,就是因为猪肉的库存比较高,行业因为逆势加产能,以及冻肉库存较高,并没有充分产能出清。

以下为文字精华:

提问:目前猪周期怎么看?

陈建华:实际上猪周期比较简单,它有一个滞后效应,比如我们现在猪价上涨,猪价上涨以后养猪的企业能赚钱,就会有很多人吸引到这个行业来增加产能,比如先买厂房建厂房,建完厂房要去买猪仔,然后猪仔养了两三个月,到100公斤左右就要出栏,产能增加就是从有猪仔到产出这一个过程。还有一种是有母猪,养母猪用来繁殖仔猪,然后卖仔猪,或者仔猪长大,这又是一个周期轮回。有猪仔到出栏这样一个时期,就可以简单称之为一个周期。

提问:本轮猪周期已经历时了差不多有23个月了,一直在磨底震荡,您怎么看?

陈建华:主要原因是产能去化去得不太充分。因为有很多的企业,虽然养猪不赚钱,但行业比较内卷企业要变大,很多通过并购重组来占据行业的优势地位。相当于把竞争对手挤出市场,在猪价表现不好的情况下,很多企业反而逆势增加产能,导致整个行业的产能去化的过程非常艰辛,因此猪价一直起不来。

第二种情况,因为现在产能出不清的情况下,生猪出栏是有时间限制的,到了出栏的体重,要么出栏,要么就是屠宰,屠宰完了以后放冻肉,大量放冻肉加剧了产能去化的过程,也导致了产能出清的时间加长了,导致了现在整个行业景气度都不是很好。

去年三四季度,本是猪肉消费的旺季,但是猪肉价格也没有起来,就是因为猪肉的库存比较高,这也导致今年猪价还是没有起来,表现得不温不火。

现在市场上对猪周期有不同的声音,有的说现在这个链条比较复杂,没有以前单纯,所以大家在博弈猪肉价格的下跌。猪肉价格跌倒了一个非常低的低位,意味着后面猪价会上涨,所以市场就博弈猪肉价格该涨了,但是上市公司的业绩其实都很差。

但大家认为2024年猪价要是跌到底出现反弹,如果企业有存栏就会有利润,市场在博弈这个周期的拐点。从过去的表现看,周期拐点的业绩爆发力是比较强的,很多上市公司都有两倍到三倍的股价上涨幅度,但是未来是不是也有这么强的业绩爆发力?

猪周期确实比较以前要复杂,但是猪肉价格再跌,也总归有一个底,毕竟猪肉也有一个成本在里面。但是大家也在讨论,产能出清的时间要加长,现在猪价涨了大家觉得产能出清时间可能要拉长,价格跌了反而市场认为快到底了。但是现在又不一样了,现在有冻肉,等猪肉价格起来后,可能库存的冻肉还没有消化完,猪的产能又起来了,所以猪周期现在比较复杂。

weinxin
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