2024年猪价或先降后涨

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【导语】2023年生猪价格虽然低开低走,但年内出现两波较为明显的涨势,而带动猪价短暂拉涨的原因依旧是二次育肥的入市。2024年猪价或先降后涨,整体供需格局相对制衡,其中二次育肥节点以及生猪疫情仍是影响猪价的不可控因素。

2023年猪价低开低走

2023年猪价持续处于磨底阶段,截至年末,全国外三元交易均价14.98元/公斤,同比降幅19.49%。从全年整体趋势来看,2023年猪价仅出现两波明显的上涨,第一波在2月份,由于二次育肥看涨下半年行情,抢占部分标猪货源,导致2月份整体供应量缩减,猪价出现较为明显的上涨趋势。第二波出现在7月份,同样也是由于二次育肥的再度拉动,加之散户与集团共同配合缩量,猪价自北向南联动上涨,猪价攀升至年内高位水平。在两波高点中,7月份的拉涨幅度明显高于前者,但与去年的最高点相比,降幅高达38.81%。

情绪带动成为猪价上行的引燃点

从生猪存栏量来看,2023年整体存栏水平远高于2022年,据卓创资讯最新数据显示,截至11月份,全国生猪存栏4750.03万头,较年初增加了313.88万头,较去年同期增加了312.33万头。并且在近五年的数据统计中,2023年处于近年来生猪存栏量最高的一年,这也就意味着2023年整体供应偏充裕,猪价上行阻力偏大。但在猪源如此充沛的背景下,猪价却依旧出现了两波拉涨,这和情绪面的带动密不可分。

卓创资讯通过跟踪110公斤以下生猪出栏占比来评估二次育肥参与的热度,通过下图可以看出,2023年2月110公斤以下生猪出栏占比到达年内最高点,随即震荡走低,并于9月触底,10月再度上行。推动2月占比到达高点的原因是猪价到达低点后,业内对下半年看涨预期升温,从而带动小体重标猪再度回圈增重。但随着猪价持续底部震荡,业内对后市看涨预期消退,二次育肥补栏积极性放缓。而10月份二次育肥热度的提升同样也是因为对四季度的行情的看涨,带动猪价短时走高。

2023年开工率恢复至平均水平之上

从下图可以看出,2023年重点屠宰企业开工率不仅恢复至平均水平之上,年末更是一度触及五年内的最高值,而带动开工率持续偏强的主要原因是生猪供应的偏充裕。除此之外,业内对2023年行情的过于乐观,从而导致大量分割入库也是支撑年内开工率及屠宰量趋于高位的重要原因。据卓创资讯数据显示,2023年重点屠宰企业开工率均值为31.81%,较2022年增长15.66个百分点。

预测:2024年供需制衡,猪价或先降后涨

从供应端来看,虽然2023年能繁母猪存栏量高位下滑,但截至10月底,农业农村部公布能繁母猪存栏量依旧保持在4210万头的较高水平,降幅仍相对有限,11-12月猪病的持续发生,或在一定程度上扩大能繁母猪去化程度。考虑集团猪场后备母猪充裕,同时生产效率普遍提升,虽然2023年末能繁母猪存栏量有所降低,但2024年生猪整体供应能力依旧不弱,卓创资讯初步预计2024年生猪出栏量或在71200万头,同比降幅4.30%。

从需求端来看,目前的猪肉消费仍是家庭需求为主,餐饮消费为辅,考虑人口结构变化、饮食结构调整以及经济大环境,2024年猪肉消费量或呈现高位回落走势,但季节性规律依旧明显,卓创资讯初步预计2024年猪肉消费量为5500.00万吨,同比降幅1.08%。

综上,从供需数据演变逻辑来看,2024年生猪出栏量或先增后减,需求量呈现一二季度偏少、三四季度增多的季节性变化趋势。因此,卓创资讯预计2024年猪价或先降后涨,整体供需格局相对制衡。

需要重点关注的是,2022-2023年的生猪行情走势中,情绪面的推动在其中起到了非常重要的作用,而反映情绪波动的重要行为——二次育肥在其中又是重中之重,因此,在业者普遍对2024年生猪行情较2023年相对乐观的一致性预期之下,亦有可能引发生猪行情的短时快速反弹和断崖式回落,实际猪价波动幅度或超出业者预期。除此之外,生猪疫病影响短中长期供应变化,是影响猪价的不可控因素,需要业者持续关注。