4季度猪价高点或至11元?快看这份生猪市场调研报告全面分析

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本次调研时间为2023年9月中旬,调研途径长沙、浏阳、益阳、常德、茶陵等地,主要目的为了解当地产能、二育、成本、屠宰等等基本面情况,同时了解行业内对于短期及四季度猪价的看法。

湖南生猪市场情况

产 能:整体来看,湖南当地散养户能繁规模大幅下降,留下来的要么资金充裕,要么养猪实力很强。集团场规模占比在不断提升,而集团场内部也存在分化,有些仍在继续投产新产能,但有些产能同比去年已经有明显下滑。集团场后备群充足,如果增加母猪产能也会十分迅速。中小散缺乏补栏母猪动力,母猪价格低位稳定。

母猪性能:今年母猪性能均有明显提高,目前养殖户到集团场,PSY在26-30不等。母猪5胎左右开始淘汰,淘汰率较高。

 

出栏量:出栏高峰预计在10-12月份,走量靠集团场,散户出栏投机为主。

 

仔猪:仔猪价格近期跌幅较大,已经跌破成本线,持续亏损或会导致后续能繁母猪存栏去化。

 

养殖成本:和去年较为接近,在15-17元/公斤均有。猪是真的多,养殖场想存活下来,都在拼成本。

肥标价差:目前肥标价差在1元/公斤附近,且还有继续拉大的可能,肥标价差达到2元/公斤,二育才能有比较确定的利润。肥猪价格预计后续将持续高于标猪价格,对二育和养殖压栏形成支撑。

 

二次育肥:湖南二育占比较小,标猪有部分流入湖北、江西进行二育。截止到目前为止,今年二育普遍谨慎。目前入场了一部分,但体量还比较有限。原因:一方面猪价还不够低,另一方面猪价还没看到上涨趋势。二育未来出栏体重预计会达到145kg左右,但更多还是依赖于利润,有利润就出,投机性更强。

 

体重:当地散户体重较大,今年预计出栏均重会达到140-150kg,集团场以标猪均衡出栏为主,体重在四季度或会小幅上调。今年经济环境不好,整体压栏氛围不会像去年那么严重。

 

屠宰量:大屠宰场猪源主要都是来自于集团场,同比增幅明显,在10-20%左右。

 

冻品库存:库存量普遍较高,上半年3-5月入库较多,目前由于销售困难,走货较慢,去库量较小,不排除会在年底集中出货,但主要还是看行情。

 

需求预期:11月至年前这三个月,预计腌腊需求能环比带动20%左右的增量。大环境不好,今年整体需求预期不佳。普通节日需求提振一般,像双节这种节点,由于学校放假,反而可能影响需求。

 

猪价展望:看涨不看高,对四季度高点预期在8.5-11元/斤不等,同时认为高点维持较短,更多时间会在16-17元/公斤震荡。对于明年年后行情普遍悲观,认为可能会回到7元/斤以下。

 

当前生猪市场分析及展望

(1)产能及出栏预期

 

根据农业部数据显示,截至2023年7月份,全国能繁母猪存栏量为4271万头,环比下跌0.58%,为4100万头正常保有量的104.2%,整体产能仍然过剩。同时,由于行业利润持续摊薄,养殖端均在积极调降养殖成本,其中重要的一环便是提高母猪性能。根据涌益咨询数据,截至2023年8月份,同样本下,月度健仔数较去年同期增长9.2%,性能提升十分显著。受此影响,生猪出栏量即使在母猪存栏持续下降的过程中,出栏也并未受到太大影响。根据我司测算值显示,在保持均衡出栏的前提下,未来直到明年1月份,这几个月生猪出栏将维持上涨态势,再之后出栏量也将一直维持在高位区间。

 

(2)二育及出栏体重

 

目前市场跟踪出栏体重显示,截至9月中旬,全国出栏平均体重为122.81公斤,已连续7周维持上涨态势。目前来看,出栏体重仍在近5年来偏低水平。受冬季消费特点影响和春节效应提振,生猪体重在4季度会有明显增加。目前150kg与标猪价差约在0.55元/公斤,符合冬季肥标价差均值,市场压栏及二育驱动存在,但并不强。

 

从入场驱动来看,如果未来一个月猪价低于15-16元/公斤,成本低位下,或带来一波二育入场。另一个关键入场驱动,在于对未来猪价的预期,尤其大肥价格是否能突破18元/公斤,若涨价预期存在,则会持续刺激二育积极入场,若猪价无提振,二育预计也将维持谨慎为主。

 

目前集团场也在调增出栏体重,9月份已开始有小幅上调,体重上行,出肉率提高,单头肥猪供肉量也会有所提升。

 

(3)冻品

据市场反馈,目前冻品库存量同比去年大幅增加,库存压力比较大,且猪价无上涨趋势前提下,出货难度大。冻品存储周期在半年到18个月不等,今年上半年价格低谷阶段,屠宰企业主动入了较多冻品,但鉴于明年上半年行情预期较差,明年下半年行情预期不明朗,且长期存储,仓储费昂贵,集中出库的节点预计还是会出现在腌腊时期,四季度冻品甩货压力也在增大。

 

(4)屠宰量

不论是官方渠道,还是三方数据跟踪,今年前八个月生猪屠宰量都位于近年最高点,一方面说明市场生猪出栏的确处在高位,另一方面在这样大量的出栏量下,猪价仍能维持在14元/公斤以上,也说明需求的确有增量,这部分增量对冲了相当一部分供应的增加。从涌益数据跟踪来看,6、7、8、9几个月样本点日均屠宰量分别为146894头、146105头、138920头、145666头,屠宰量在经历了一波下降之后,9月份重新回归上升通道。而在出栏体重呈现增长,压栏惜售存在的前提下,屠宰量还在上升,也侧面印证了当前出栏量已经结束了下行趋势,摆脱了2、3月份仔猪腹泻带来的负面影响,开始进入快速回升通道。不过从绝对值来说,目前日度屠宰量仍不算高位,当下出栏压力并不算大。

 

当前白条走货仍然较为艰难,根据涌益跟踪的河南大型屠宰场白条头均利润,除8月初小幅盈利后,白条头均利润持续为负数,终端消费提振不佳,持续压制白条市场。当前双节消费提振并不明显,市场寄希望于四季度。假设23年冬季消费与21年接近,按照2021年的价格走势,则后续日均屠宰量若停留在180000-200000区间,则标猪价格仍有望突破18元/公斤,但如果宰量突破该区间,进一步上行,则供应压力便会凸显。另外,体重也是一个关注点,2021年体重高点也仅在127公斤附近,也一定程度上限制了今年生猪的压栏空间。

 

(5)其他因素

非瘟-目前疫情因素影响比较有限,尽管阶段性对华中、华南市场有一定影响,但对价格和后续供需实际影响有限。

 

情绪-散户作为主要的投机群体,对4季度节奏有较大影响。若11月前正常出栏,体重较低,则LH2401合约表现或仍可圈可点,不排除上升到18-20元/公斤区间。但如果11月前压栏已经较为明显,则春节前三个月猪价或仅能短暂触及18元/公斤。

 

(6)行情展望

由目前掌握的数据及市场反馈来看,后续几个月出栏量持续高位已基本明牌。不确定性在于:1、需求支撑力度; 2、二育入场体量及出栏节点(价格为锚定or时间为锚定);3、冻品压力。目前出栏量已经限制了四季度生猪的高点很难突破20元/公斤,如果体重、冻品压力进一步增加,则会进一步下压春节前价格高点。最后关注需求承接能力,至少截至当下,屠宰走货困难仍持续,下游需求支撑尚未体现。

 

短期来看,双节提振十分有限,但9月底10月初有二育入场支撑,价格或存在小幅上涨预期。但随后在腌腊启动之前,需求无亮点,价格或持续维持在震荡偏弱行情之中。

 

操作上,LH2311合约仍建议逢高做空为主,在17000-17500之间有入场价值,目标位在16000-165000区间。

本期编辑:贺姣
素材来源:同花顺

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