9个月能繁母猪存栏仅减少3% 当前生猪价格已回到上升通道?

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9月7日,三大猪企发布8月数据。从销量看,三大猪企环比为下降或微增,同比则均为上涨,其中,温氏股份销量同比涨幅最大,为42.56%。从销售收入来看,温氏股份和新希望环比同比均为增长,牧原股份的环比增长同比下降。三大上市猪企销售均价环比上升均约18%,同比下降幅度在20%-24%之间。

猪价低迷影响下,二季度生猪养殖板块大幅亏损,上市公司二季度资产负债率高企、固定资产投资继续放缓。考虑到需求或有一定复苏,结合生猪供给的压力,预计三季度猪价大幅上涨的可能性不大。在行业负债率高、现金流弱的背景下,持续的养殖亏损或相应带动全国母猪产能去化的持续甚至加速、从而支撑2024年猪价。

海通证券也认为,自7月中下旬猪价快速上涨之后,猪价再度进入到窄幅震荡的格局,这也反映了当前猪价在供给相对充足、冬季疫病影响、二次育肥、压栏等诸多因素的影响之下进入到新平衡,但这一平衡基础或并不稳固。一方面,去年四季度的能繁母猪存栏处于相对高位,这决定了今年下半年整体的供给相对充足;另外一方面,二育、压栏等因素在一定程度减少了当期供给,增加了远期供给,未来二育回落之后猪价将再度面临下降压力,产能也有望再度加速去化。

南京证券分析师顾诗园分析称:“因极端天气影响生猪调运,二次育肥入场,以及价格上涨养殖户惜售情绪增强,7月下旬以来,生猪出现阶段性供不应求,导致此轮生猪价格上涨。”

深圳方略产业咨询有限公司合伙人方中伟告诉记者:“随着天气转凉,且在开学、中秋国庆等备货需求支撑下,生猪需求有所回暖,在此背景下,预计下半年猪价将温和回升,但目前行业仍处于下行周期,供给依然过剩。一是自去年12月至今,能繁母猪存栏仅去化3%左右,且头部企业生产效率明显提升,当前行业产能中枢高于去年同期;二是7月下旬的猪价快涨推动了行业的惜售压栏、二次育肥行为,而业内普遍看好”十一“行情,或造成集中出栏。供需博弈僵持,短期内猪价不具备大幅上涨基础,预计下半年仅季节性回暖,涨幅有限。”

顾诗园亦表示,当前生猪出栏量对应的是2022年下半年能繁母猪存栏,且叠加生产效率提升,年初疫病影响较小,生猪整体供应充足,6月生猪存栏量43517万头,同比提升1.07%,同时屠宰缩量明显,需求疲软,猪价持续上行动力不足,产能去化仍为主要逻辑,阶段性价格上涨或打断产能去化节奏。

在猪价整体仍呈现弱势运行的情形下,对成本端的控制成为各大猪企比拼的焦点。成本优势的企业将拥有周期底部时更强的生存能力和周期景气时较好的盈利表现。

方中伟表示:“生猪养殖成本的高低直接决定着养殖企业是盈利还是亏损。虽然当前生猪价格已回到上升通道,养殖行业整体亏损情况大幅改善。但考虑到目前饲料价格仍在持续上涨,养殖企业利润承压依然明显,成本控制成为当前养殖企业改善业绩的关键。”

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